1、我国化妆品行业竞争激烈,预期渠道商话语权增加
1.1 我国化妆品市场规模大，增速快，且有很大发展潜力
我国化妆品市场为全球第二大，规模已经超过 3000 亿，行业 CAGR 高达 9.1%。根据国家统计局的数据，2015 年我国化妆品零售总额已达 2049 亿元，且零售额增长率居高不下：2013 年之前，年增长率在 20%左右，近年经济发展放缓，增速有所下滑，但仍在 12%以上。根据 Euromonitor 统计，2015 年我国化妆品市场规模为 3156 亿元，我国成为仅次于美国的全球第二大化妆品消费国。过去五年我国化妆品行业 CAGR（年复合增长率）为9.1%,远高于全球平均 CAGR 的 4.1%，预计 2019 年，我国化妆品行业市场规模可达4906 亿元。
对比海外化妆品市场，我国化妆品市场的发展有很大潜力。
我国化妆品市场近五年复合增速（9.1%）远高于全球第一大市场美国（CAGR<3%）和全球第三大市场日本（CAGR<-5%）。五年来，我国人均化妆品消费额从 169.8 元上升到352.4元，实现翻倍，但仍远不及日、美、韩等海外市场（2015 年的人均化妆品消费额分别是我国的 4.7 倍、4.5 倍和 4 倍）。随着我国人均日常消费支出的稳健增长以及人民日益增长的对美的需求引来的消费升级，预期我国人均化妆品消费额与其他国家的差距会进一步缩小，带来我国化妆品市场的进一步发展。
1.2市场前景好，引得品牌间竞争日益激烈
各国品牌涌入中国市场，化妆品行业竞争愈演愈烈
竞争激烈，行业集中度低，护肤品市场份额最大的品牌市场份额仅为 5%。我国改革开放后，各大外资集团（如宝洁、联合利华等）就涌入我国化妆品市场，2000 年左右，我国国产品牌（上海家化、百雀羚、相宜本草等）开始崛起。现如今， 我国化妆品行业 CAGR 高达 9.1%，是全世界第二大市场，同时发展潜力大，导致各类品牌涌入我国化妆品市场，致使从低端到高端的各个档次的品牌都有诸多竞争对手和替代品，竞争十分激烈，导致行业集中度低，2015 年，护肤品市场行业龙头所占市场份额也仅为 5%。
国内化妆品市场过去由外资品牌主导，但随着竞争加剧，外资品牌市占率开始下滑。上世纪 80 年代，我国化妆品市场还是新市场，许多内资品牌的规模小，竞争力弱；与此同时，外资企业拥有成熟的品牌战略、丰富的渠道运营经验以及充裕的资金，进入中国市场后，轻松占据了领先位臵，Top10 外资品牌的市占率连年攀升，一度高达 46%。然而，随着本土品牌的品质提升以及对新兴销售渠道的把控（下节详述），内资品牌的市场份额从 2010 年的39%升至 2014 年的 46%，外资品牌的市占率则开始下滑，甚至一些知名海外品牌都被迫退出中国市场。
新兴渠道的发展对本土品牌崛起的贡献功不可没
借助专营店和电商渠道的发展，近年本土品牌市场份额增速快，有崛起之势。近年来，传统线下销售渠道如百货、商超增速放缓，新兴渠道如化妆品专营店、电商渠道取得快速发展，如电商渠道 2010 至今份额翻了七番（2010 年占比 2.6%， 2015 年占比18.1%）。内资品牌比外资品牌更善于开发专营店渠道（给专营店的供货折扣比外资品牌高20%，拥有因地制宜的专营店对接政策），也更早大胆尝试进入电商渠道，因此，5 年来国内Top20 品牌的市场份额上升了 10 个百分点，而且份额增速快，有很大发展潜力。
内资品牌大胆抓住电商高速发展的商机，突破了传统实体店的局限，领先一步进入电商平台，线上渠道的口碑营销抵消了知名度低和百货、商超等传统渠道不畅对内资品牌的影响，同时线上营销成本更低，为内资品牌带来了营收的增长。
各品牌竞争激烈，加入新兴渠道才有机会取得市场。近年来，美妆产品线上渠道交易规模保持快速增长，从 2011 年的 384 亿增至 2015 年的 1767 亿元，预计到2018 年规模将接近 2011 年的十倍，同时线上渠道渗透率将达到 43.6%。线上美妆B2C 行业中，天猫美妆作为先行者和领导者，拥有高达 69.8%的市场占有率，天猫双 11 一天销量几乎占据整个美妆线上市场的一半。抓住渠道成为保障品牌定位的重要手段，大部分品牌选择委托专业的渠道商协助进行网上销售，因此渠道商的地位将越来越重要，我们预期渠道商的话语权将变大。
2、从海外来看,渠道和渠道商对化妆品企业越来越重要
2.1 化妆品行业产业链
化妆品行业产业链可分为上、中、下游，上游主要包括原材料和研发设备的供应商，中游是化妆品研发企业，下游是直接与终端消费者联系的包含各类渠道的化妆品零售业。
历史悠久，深耕中高端化妆品市场
雅诗兰黛集团于 1946 年创立，是全球第二大化妆品集团，生产和营销高品质的护肤、化妆、香水和护发产品，产品销售遍及全世界 130 多个国家和地区。目前，以欧莱雅集团、雅诗兰黛集团为首的十大化妆品集团占据全球高端化妆品市场份额的 65%。雅诗兰黛作为高端化妆品行业的领导者，占据全球高端化妆品市场 25% 的份额，占据美国高端化妆品市场 50%的份额。
专注塑造经典产品，打造核心竞争力。
公司以自创品牌为核心，在产品创新上，雅诗兰黛集团投入大量资金用于研发，以保持产品在技术和理念上领先，保证每年 1/3 的销售量来自最近 3 年研发出来的产品。自创品牌Estee Lauder 旗下 ANR 产品于 1982 年首次推出，不断迎合消费者升级，“全世界每7.5 秒售出一瓶”、“连续 30 年蝉联销售榜首”。Clinique 品牌诞生时推出“三部曲”基础护理系列，将系列中的特效润肤露打造成经典畅销产品“在 99%的专柜中销售第一”，“全世界每 3.7 秒售出一瓶”，成为美国和英国高端护肤和彩妆领域销量第一的品牌。
占据核心市场后，雅诗兰黛集团收购特色品牌，充分填补细分市场空缺。集团选择能为公司带来独特的商业机会、拥有长远发展潜力、而且与公司现有品牌形成互补关系的品牌进行收购。对于较为成熟的业务（如护肤、彩妆），公司通过收购小众独立品牌进入细分市场，在定位、渠道上与自创品牌形成互补关系；对于尚处空白的业务（如护发），公司通过收购小众优质品牌迅速进入新领域，然后通过品牌重塑提升其品牌价值。公司对于锐意进取、资金充盈的营销计划，不惜投以重金。在广告和商业促销中，让每一个品牌都有自己全球独一无二的形象。
公司实施多品牌、多渠道战略，重视新兴渠道的发展。雅诗兰黛在渠道布局上呈现“多样化，齐发力”的特点。一方面以百货店和专业连锁店为主流渠道，超过 50% 的销售来自百货店；另一方面，在新兴渠道布局上力争上游，通过抢占电商渠道先机，将线上线下率先融合，并自建专营店针对对品牌提供个性化的深度服务，雅诗兰黛 1997 年便开启了电商运营，2013 年核心品牌 Clinique 登录中国电商第一平台天猫，至今电商销售占比近6%；同时，公司也大力发展旅游零售、零售商店等渠道，这些渠道近 10 年销售占比分别提高至 13%、11%，多渠道布局的策略为品牌发展带来极大帮助。
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